徽商银行理财子公司获批,同业存单发行增加(国海固收研究)

时间:2019-09-15 来源:www.benshanmedia.net

国海研究*依依团队

投资点

行业新闻和监管发展

重点包括:1)徽商银行宣布已获得银监会批准成立汇银银行股份有限公司.2)新版LPR的第一版发布,一年期品种报告为4.25%,一份五年或更长时间的4.85%的报告。 3)中央银行发布了《金融科技(FinTech)发展规划(2019-2021年)》。

市场表现

在本报告所述期间(2019/08/12-2019/08/25),银行业表现落后于大盘,个股表现喜忧参半。其中,银行(申万)上涨0.35%,表现优于沪深300指数4.80%,上市银行也跑输上海和深圳300指数。截至2019/08/23,银行业PB(整个方法) (最新)为0.84倍,中国银行,股份公司,城市商业银行和农村商业银行的PB估值分别为0.80倍,0.92倍,0.94倍,1.29倍。这些词语的含义较低。在报告期间(2019/08/12-2019/08/25),银行可转换债券的趋势也出现了分歧。其中,张兴可转换债券(1.83%),光大可转换债券(1.34%)和顺天可转换债券(1.21%)涨幅居前;虽然宁航可换股债券(-2.41%)及江阴可换股债券(-1.12%),苏银可换股债券(-0.09%)落后。银行对债转股的溢价率进一步上升。

银行间存款单

报告期内,银行间存款收益净融资额增加,中资银行实际发行量大幅增加。就发行利率而言,过去一周不同类型的银行与上周相比略有下降。在不同期限的银行间存款收据中,9M以外的银行间存款收入的实际发行量有所增加。就发行利率而言,过去一周的1M,3M和6M银行同业存款收入与上周相比有所下降,而9M和1Y银行间存款证明较上周有所上升。

银行业务

报告期内共发行1,752种理财产品,其中1月至6月期间产量最多,为662次,3月至6月次数为582次。每个期限的已发行理财产品数量较上一报告期间有所减少。就预期年收益率而言,不同期限的理财产品的预期年收益率已下降。目前,1周,1个月,3个月,6个月和1年理财产品的预期年收益率分别为3.76%,3.82%,4.04%,4.09%和4.19%。

风险警告

股市下行幅度超过预期,市场资金紧缩

[银行观察双周报告]

一,行业新闻

根据银监会公布的数据,上半年商业银行累计净利润为1.13万亿元,同比增长6.5%;期末不良贷款率为1.81%,较上季末增加0.01个百分点;核心一级资本充足率为10.71%。减少0.23个百分点;商业银行流动性比率为55.77%,下降1.04个百分点。

根据央行数据,中国7月新增人民币贷款1.06万亿元,预计为1.24万亿元,此前的价值为1.66万亿元; 7月M2增长8.1%,预期为8.4%,前值为8.5%; 7月社会融资规模增加1.01万亿元,预计为1.625万亿元。

中国证监会宣布重庆农村商业银行首次申请。重庆农村商业银行将成为全国第一家在A股和H股市场上市的农村商业银行。

银监会:批准广发银行发行不超过500亿元的永续债券。

邮政储蓄银行公告:董事会批准发行规模不超过800亿元(含800亿元人民币)或等值外币的减记型非固定期限资本债券,用于补充银行的其他一级资本。

万德:中国农业银行已成功在银行间债券市场发行850亿元固定资本债券,利率为4.39%,认购倍数为2.5倍。这是迄今为止银行发行的最大的单一资本补充债券,也是银行间市场中最大的单一债券发行。

新LPR的第一次报价为一年品种为4.25%,五年品种为4.85%。央行的一年期多边基金利率目前为3.30%,而LPR周五报告为4.31%。自2015年10月24日起,一年期和五年以上贷款的基准贷款利率分别维持在4.35%和4.90%。

中国银行公告:银监会已同意在雄安新区建立中国银行富登村银行。

惠州商业银行已发出通知,已获得中国银行业保险监督管理委员会批准,准备成立汇银融资有限公司。因此,该银行成为继杭州银行和宁波银行之后的第三家城市商业银行。 ()。

中央银行数据显示,二季度全国银行非现金支付7884.7亿元,金额952.23万亿元,分别比去年同期增长47.77%和0.05%;本季度移动支付业务增长迅速,银行业金融机构手机支付业务237.34亿笔,完成79.46万亿元,同比增长59.03%。而26.37%。

II。监管动态

银行和保险监督管理委员会,国家知识产权局和国家版权局发布《关于进一步加强知识产权融资质押工作的通知》:鼓励银行和保险机构积极开展知识产权质押融资业务,支持具有发展潜力的创新(技术)企业。

央行深圳分行表示:下半年,将合理控制房地产贷款增量增长,严格执行差别化住房信贷政策,继续严格控制从其他渠道到房地产的资金流动;鼓励有条件的金融机构使用小额贷款和再融资贷款。在研究的基础上继续使用“三通”,推出“商业票”,更好地支持重点供应链企业。

中央银行改革和提高贷款市场报价率(LPR)形成机制:1)报价方法根据公开市场开工率(主要是多边基金)加点数从原银行报价变为银行报价。

2)报价品种从原来的一年期扩展到一年,五年和两年的品种。银行的一年期和五年期贷款按照同期贷款市场报价定价。

3)报价银行范围从原来的10个(工农建设,招商,中信,浦发,兴业,民生)扩大到18个,增设了2个城市商业银行(西安银行和台州)银行)和2家农村商业银行(上海农村商业银行和广东顺德农村商业银行),两家外资银行(标准和花旗集团)和两家私人银行(渭中和网上商户)。

4)计算方法从上一季度末人民币贷款余额的加权平均值变为算术平均值。

5)报价频率从原来的每日报价变为每月20日(假期延长)。

中央银行发布《金融科技(FinTech)发展规划(2019-2021年)》:1)明确了未来三年金融技术工作的指导思想,基本原则,发展目标,关键任务和保障措施。

2)提出加强金融技术的合理应用,注重突破,推动整体发展,加强网络安全风险管理和财务信息保护,做好新技术应用风险防范,坚决抓住系统的底线金融风险。

《金融监管蓝皮书:中国金融监管报告(2019)》指出,2019年是预防和扞卫金融风险的关键一年。预计银行监管将继续坚持整体方向的“稳定和进步”基调,同时防止房地产和地方政府隐性债务。犀牛“冒险”有效遏制房地产泡沫。

三,市场表现

在本报告所述期间(2019/08/12-2019/08/25),银行业表现落后于大盘,个股表现喜忧参半。其中,银行(申万)上涨0.35%,表现优于沪深300指数4.80%,上市银行也跑输沪深300指数。前五大涨幅为青农商业银行(4.27%),成都银行( 4.07%),招商银行()(3.66%),宁波银行(2.46%)和张家港银行(2.46%);苏州银行(-5.98%),南京银行()( - 3.35%),江苏银行(-2.93%),中国建设银行(-1.82%),中国光大银行()( - 1.59%)。

截至2019/08/23,银行业PB(整个方法,最新)为0.84倍,中国银行,股份公司,城市商业银行和农村商业银行的PB估值分别为0.80倍,0.92倍,分别为0.94倍,1.29倍。这些词语的含义较低。

在报告期间(2019/08/12-2019/08/25),银行可转换债券的趋势也出现了分歧。其中,张兴可转换债券(1.83%),光大可转换债券(1.34%)和顺天可转换债券(1.21%)涨幅居前;宁航可换股债券(-2.41%)及江阴可换股债券(-1.12%)苏银可换股债券(-0.09%)落后。

银行对债转股的溢价率进一步上升。截至2019/08/23,银行的可转换债券转换保费率和YTM分别为:张兴可转换债券(19.04%,0.90%),光大可转换债券(21.03%, - 0.97%)和苏农可转换债券(20.58) %,1.11%),平银可转换债券(-0.21%,-1.19%),中信可转换债券(37.83%,2.13%),无锡可转换债券(28.35%,1.18%),苏银可转换债券(24.51%1.65) %),江阴可转换债券(14.02%,0.41%)。

四,行业数据跟踪

4.1。银行间市场

在报告期间(/12-2019/08/25),基金整体利率略有上升。截至2019年8月23日,银行间质押式回购利率为1天/7天/1个月/3个月,而8月9日为-2.05BP,6.92BP,6.22BP,0.83BP;隔夜/1周/1个月/3个月/6个月SHIBOR,与8月9日相比 - 1.00BP,0.70BP,9.20BP,7.20BP,4.20BP。

报告期内(/12-2019/08/25),同业存款的融资净额增加。同业存款发行总额9823.5亿元,比上期增加2504.7亿元;净融资额为2456.8亿元,比上期增加3350.7亿元。根据评级,AAA级总量为88%;总AA +为9%; AA级别为2%。

银行间存款收益主体结构:报告期内,国有银行,股份公司,城市商业银行和农村商业银行实际发行金额分别为2289.3亿元,2757.5亿元,3734.3亿元。分别为639.1亿元;比上期增加882亿元。 282.84亿元,562.8亿元,46.6亿元,中国实际银行的实际发行量明显增加。

就发行利率而言,过去一周不同类型的银行与上周相比略有下降。最近一周,国有银行,股份公司,城市商业银行和农村商业银行发行的票面利率加权平均利率分别为2.2945%,2.9435%,3.0711%和2.9885%。

银行间存款收入的期限结构:报告期内(/12-2019/08/25),1M,3M,6M,9M,1Y银行同业存款收入实际发行金额为1,008.3亿元,2,022.60亿元,分别为642.2亿元。 464.3亿元,4962.5亿元;与上期相比,分别为297.6亿元,326.9亿元,343.1亿元,-152.50亿元,966亿元,除9M外,实际发行的同业存款证书有所增加。

就发行利率而言,过去一周的1M,3M和6M银行同业存款收入与上周相比有所下降,而9M和1Y银行间存款证明较上周有所上升。最近一周的1M,3M,6M,9M和1Y银行同业拆借利率的加权平均利率分别为2.7384%,2.8514%,3.1536%,3.1780%和3.1184%。其中,由于1Y银行间存款人数众多,加权利率低于6M和9M。

4.2,银行管理

在报告期间(2019/08/12-2019/08/25),共发布了1,752种理财产品,其中662种是1月至6月期间最昂贵的产品,其次是582种产品。三月至六月期间;此外,6月至12月期间有384种产品,其他期限金融产品不超过50种。每个期限的已发行理财产品数量较上一报告期间有所减少。

就预期年收益率而言,不同期限的理财产品的预期年收益率已下降。目前,1周,1个月,3个月,6个月和1年理财产品的预期年收益率分别为3.76%,3.82%,4.04%,4.09%和4.19%。

在发行类型方面,报告期内发行的产品中,非保本理财产品占87%,保本理财产品占9%,保本理财产品占4%。从预期收益率来看,报告期内发布的产品预期收益率主要为3-5%(含),相应的发行数量为1,438,占发行产品的82%。

报告期内,理财产品数量最多的银行仍为建设银行,相应发行数量246只,市场份额为14.04%;其次是中国银行,发行数量为201,市场份额为11.47%;南京银行,农业银行和民生银行(),市场份额分别为6.16%,5.59%和4.91%。

4.3。企业融资

至于票据的直接利率,截至2019/08/23年,珠江三角洲,长江三角洲,中西部和环渤海地区6个月日票据的直接利率分别为2.42‰,2.33 ‰,2.50‰,2.58‰。下降。

债券融资方面,报告期公司债券总额182.1亿元,比上期增加49.2亿元;最近一周公司债券发行利率加权平均利率为4.03%,低于上周。报告期内,公司债券总额406.6亿元,比上期减少80.40亿元;最近一周公司债券的加权平均利率为4.52%,比上周有所增加。

在股权融资方面,截至2019/08/23年度,8月份股权融资总额为579.56亿元,与7月份相比存在较大差距。其中,IPO,追加发行,配股,优先股,可转换债券和可交换债券募集资金分别为109.46亿元,75.6亿元,10亿元,305亿元,16.2亿元,28.3亿元。

五,风险警告

首先,股票市场较低,并且有可能出现超出预期的下跌。

其次,市场整体融资水平收紧超过预期。

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(编辑:董云龙)

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